Ce qu'il faut savoir cette semaine

Les rapports de deux des plus grandes sociétés mondiales et le rapport sur l'emploi de juillet annonceront le début d'un nouveau mois pour les traders cette semaine, alors que le troisième trimestre entre dans son second mois. Les rapports trimestriels d'Apple (AAPL) et Amazon (AMZN) sont en tête des rapports sur les bénéfices de la semaine, tandis que le rapport sur l'emploi de juillet est prévu pour être publié vendredi matin. Par ailleurs, des mises à jour clés sur l'activité des secteurs manufacturier et des services de l'économie, ainsi que les dernières informations sur les offres d'emploi, mettront en évidence le calendrier économique. Sur le front des bénéfices, les résultats de AMD (AMD), Starbucks (SBUX), Pfizer (PFE) et Uber (UBER) mettront en évidence un calendrier toujours chargé. Les marchés entament le mois d'août avec des données économiques toujours impressionnantes, une accélération surprenante de la croissance économique au deuxième trimestre et une inflation en baisse envoyant les actions plus haut alors que la Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 2001. Les trois principaux indices ont clôturé la semaine dernière avec des gains, les résultats et les prévisions optimistes d'Alphabet (GOOG, GOOGL) et de Meta (META) ayant entraîné une hausse du Nasdaq, axé sur la technologie. Pour l'année, le Nasdaq Composite (^IXIC) est en hausse de près de 37%, tandis que le S&P 500 (^GSPC) est en hausse de 19% et le Dow Jones Industrial Average (^DJI), tout juste après une série historique de 13 séances de négociation positives, a gagné près de 7%. Alors que les données économiques continuent de surprendre à la hausse et que l'inflation diminue, certains économistes pensent de plus en plus non seulement que la récession largement prévue pour 2023 ne se produira pas, mais que la récession que beaucoup pensaient arriver après le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed pourrait être considérablement atténuée, voire ne pas se produire du tout. La conclusion d'un "atterrissage en douceur" du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed, où l'inflation se stabilise sans que la croissance économique ne connaisse une baisse significative, gagne du terrain parmi certains économistes. "Nous pensons toujours que les effets retardés des resserrements antérieurs sont en cours et que l'économie ralentira plus tard cette année ou début de l'année prochaine conformément à notre prévision", a écrit le directeur économiste américain de Bank of America, Michael Gapen, dans une note hebdomadaire vendredi. "Nous maintenons notre léger déclin en 2024, bien que nous constations que les données entrantes continuent de pencher les risques dans la direction d'un atterrissage plus doux." La semaine dernière, le président de la Fed, Jay Powell, qui considérait depuis longtemps un atterrissage en douceur comme une issue réaliste pour l'économie, a déclaré que ralentir l'inflation sans déclencher une récession était "toujours mon point de vue". Ce récit sera une fois de plus mis à l'épreuve vendredi, lorsque le Bureau of Labor Statistics publiera le rapport sur l'emploi de juillet. Des économistes comme Gapen ont à plusieurs reprises souligné la solidité du marché du travail comme moteur d'une consommation résiliente et du maintien de la croissance économique. On s'attend à ce que le rapport sur l'emploi de juillet montre que 200 000 emplois non agricoles ont été ajoutés à l'économie américaine le mois dernier, le taux de chômage restant inchangé à un niveau historiquement bas de 3,6%, selon les données de Bloomberg. En juin, l'économie américaine a ajouté 209 000 emplois, tandis que le taux de chômage a baissé de 0,1%. Le rapport de juin marquait la première fois que les gains d'emplois mensuels étaient inférieurs aux attentes depuis 15 mois, et les économistes l'ont interprété comme un marché du travail "tiède". "La croissance de l'emploi ralentit, mais seulement progressivement et probablement trop lentement pour les responsables de la Fed", a écrit le chef économiste de JPMorgan, Michael Feroli, vendredi. "Nous prévoyons un ralentissement continu la semaine prochaine et nous nous attendons à une croissance de l'emploi de 175 000, dont 140 000 provenant du secteur privé." Avant que le rapport sur l'emploi de vendredi ne donne le ton à une discussion plus approfondie sur le cycle de hausse des taux de la Fed, les investisseurs seront accueillis par une multitude de rapports d'entreprises, avec 170 sociétés du S&P 500 devant publier leurs résultats cette semaine, selon FactSet. Apple et Amazon se distinguent dans ces rapports, avec la situation des consommateurs, les dépenses interentreprises dans le cloud et l'intelligence artificielle tous à l'honneur. L'action d'Apple a bondi de près de 50% cette année avant la publication, atteignant récemment une capitalisation boursière de 3 billions de dollars et se négociant près de son plus haut niveau historique. Alors qu'il y a un débat en cours pour savoir si les actions d'Apple, comme celles des autres géants de la technologie, ont été surenchères avant les résultats, l'analyste de Goldman Sachs, Michael Ng, estime que le fabricant de l'iPhone dépassera les prévisions consensuelles en termes de bénéfices. "Avec une hausse de 48% de AAPL depuis le début de l'année, due exclusivement à une expansion de la valorisation, nous reconnaissons les inquiétudes des investisseurs quant à la valorisation et aux risques baissiers, mais nous continuons de croire que la base croissante d'utilisateurs d'iPhone d'Apple sert de fondement à une monétisation croissante par utilisateur, stimulée par une augmentation du prix de vente moyen", a écrit Ng dans une prévision des résultats le 25 juillet. Pour Amazon, l'attention se portera probablement sur l'unité Amazon Web Services et sur la question de savoir si la croissance va recommencer à s'accélérer chez le leader du cloud. La semaine dernière, Microsoft (MSFT) a déclaré s'attendre à ce que la croissance des revenus provenant d'Azure et d'autres services cloud continue de se refroidir au trimestre en cours. Pendant ce temps, les revenus de Google Cloud ont augmenté de 28%, dépassant les estimations de la rue. "Nous considérons le ralentissement d'Azure au troisième trimestre comme une lecture légèrement prudente pour AWS, d'autant plus qu'AWS a commencé à voir une optimisation plus tardivement qu'Azure", a écrit l'analyste chez UBS, Lloyd Walmsley, dans une note publiée le 26 juillet. Avec environ la moitié du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats, nous sommes arrivés à la moitié de la saison des résultats du deuxième trimestre et les bénéfices diminuent pour le troisième trimestre consécutif, comme prévu. Les résultats pondérés de FactSet, qui regroupent les entreprises ayant déjà publié leurs résultats et les projections pour celles qui ne l'ont pas encore fait, montrent une baisse des bénéfices de 7,3% pour le trimestre. Ce serait la plus forte baisse des bénéfices depuis le deuxième trimestre 2020. Cependant, les entreprises continuent de dépasser les attentes de Wall Street, avec 80% des sociétés du S&P 500 déclarant un bénéfice par action supérieur aux estimations, au-dessus de la moyenne quinquennale de 78%, selon FactSet. Pendant ce temps, 64% des entreprises ont déclaré un chiffre d'affaires supérieur aux estimations, en dessous de la moyenne quinquennale de 69%, mais au-dessus de la moyenne décennale de 63%. L'indice de référence S&P 500 est maintenant en hausse de 1
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