Ed Yardeni prévoit un rallye de Noël pour les actions

"Nous avons conclu que l'indice S&P 500 pourrait chuter à sa moyenne mobile sur 200 jours, qui se situe actuellement autour de 4200", a rappelé le stratège d'investissement, l'économiste et ancien responsable de la Fed dans une note publiée dimanche.

Depuis lors, le S&P 500 a fait exactement cela, ou presque, en chutant d'environ 7% à 4280 en milieu de journée le lundi. Yardeni estime que l'indice pourrait facilement descendre à sa prévision de 4200 au cours du mois d'octobre également, mais après cela, il prévoit un rebond.

"Nous prévoyons un rallye du Père Noël d'ici la fin de l'année jusqu'à 4600, ou à un niveau proche de celui-ci", a-t-il expliqué, ajoutant rapidement que cela suppose qu'il n'y ait pas de grève prolongée de l'automobile, de fermeture du gouvernement ou de "pertes de crédit surprenantes dans les banques".

Malgré les inquiétudes concernant les effets de la hausse des coûts d'emprunt sur les banques et les autres entreprises, Yardeni a soutenu que la saison des résultats du troisième trimestre serait probablement "beaucoup mieux que prévu" et que les bénéfices d'exploitation par action du S&P 500 atteindraient un niveau record d'ici la fin de l'année.

Il a montré qu'avec la hausse des taux d'intérêt, une inflation persistante et la guerre en Ukraine, les bénéfices d'exploitation par action du S&P 500 sont passés d'environ 42 dollars avant la pandémie à 54,56 dollars au deuxième trimestre de cette année, soit une augmentation d'environ 29%. Et maintenant, avec la dissipation de plusieurs vents contraires économiques, il y a même de la place pour une croissance supplémentaire des bénéfices. "Après tout, le PIB réel du troisième trimestre semble susceptible d'être bien supérieur aux prévisions consensuelles", a-t-il noté.

À ce sujet, le PIB du troisième trimestre est actuellement estimé entre 3% et 4%, selon les données de Baird et Ernst & Young (EY).

Le chef économiste d'EY, Gregory Daco, a expliqué dans une note publiée jeudi que les chiffres du PIB du troisième trimestre montreront qu'une récession "n'est pas imminente" et a noté que les données pourraient même être particulièrement solides en raison d'une "augmentation unique" des tournées d'été de Taylor Swift et de Beyoncé, ainsi que des films Barbie et Oppenheimer.

D'autres économistes ont revu à la hausse leurs perspectives de croissance du PIB du troisième trimestre au cours des derniers mois en raison de la résistance du marché du travail et des dépenses des consommateurs. Le panel de prévisionnistes économiques de la Réserve fédérale de Philadelphie a déclaré en août qu'il pensait maintenant que le PIB réel, qui tient compte de l'inflation, augmenterait à un rythme annuel de 1,9% au troisième trimestre, contre une prévision de seulement 0,6% en juin. "L'économie américaine pour les trois prochains trimestres semble plus solide aujourd'hui qu'il y a trois mois, selon 37 prévisionnistes", a déclaré la Fed de Philadelphie dans une déclaration sur l'enquête.

Yardeni n'est pas le seul à faire des prévisions haussières pour les actions. Les analystes de Goldman Sachs, dirigés par le stratège en chef des actions américaines David Kostin, ont expliqué dans une note publiée lundi qu'ils s'attendent à ce que le S&P 500 atteigne 4500 d'ici la fin de l'année.

Kostin et son équipe ont souligné que les entreprises ont eu du mal avec la hausse des coûts de production dus à l'inflation tout au long de l'année, mais que maintenant ces vents contraires diminuent lentement, ce qui devrait augmenter la rentabilité des entreprises du S&P 500. Et à l'avenir, l'enthousiasme des investisseurs pour l'IA pourrait même être justifié, ont-ils déclaré, en argumentant qu'une "augmentation des revenus et de la productivité entraînée par l'IA" pourrait considérablement accroître la croissance annuelle moyenne des bénéfices par action du S&P 500 au cours des 20 prochaines années.

"Bien qu'il existe une incertitude significative quant au moment de l'impact de l'IA, plusieurs entreprises ont déjà commencé à discuter des façons dont l'IA pourra améliorer la productivité et réduire les coûts", ont-ils écrit.