Il est temps de passer du chaos à l'ordre dans le secteur des crypto-monnaies

Quelle que soit votre position, il est indéniable que les consommateurs et les entrepreneurs du secteur florissant de la crypto et du web3 sont confrontés à une énorme incertitude réglementaire, qui freine l'industrie légitime et permet aux mauvais acteurs de prospérer.

Cette tension a été mise en évidence hier lorsqu'un tribunal fédéral de district a publié un résumé très attendu de la décision de la Cour fédérale de justice. jugement dans le procès intenté par la Securities and Exchange Commission (SEC) contre Ripple Labs et deux de ses fondateurs.

La décision considère que les ventes directes de l'actif numérique XRP de Ripple à des investisseurs institutionnels sont des offres de titres, ce qui est conforme aux cas précédents appliquant les lois sur les titres aux offres initiales de pièces de monnaie (ICO) qui ont dominé le secteur dans ses premières années. Mais, coup dur pour la SEC, la décision n'a pas étendu l'application des lois sur les valeurs mobilières aux ventes de XRP par Ripple et ses fondateurs à des particuliers par l'intermédiaire de certaines plateformes d'échange d'actifs numériques.

Bien qu'il s'agisse d'une victoire potentiellement importante pour les crypto-monnaies, et d'une rebuffade à la guerre continue de la SEC contre elles, la décision aboutit à un ensemble de résultats confus qui met en évidence l'incertitude de longue date qui pèse sur une industrie qui réclame de la stabilité.

Que doivent faire les entrepreneurs de cette décision ? D'une part, la décision n'est pas définitive et peut faire l'objet d'un appel. Cela signifie que les entrepreneurs peuvent choisir de poursuivre les pratiques actuelles de l'industrie, où les émetteurs d'actifs numériques s'appuient principalement sur le cadre de décentralisation utile, mais incomplet, de la SEC de 2019 - un processus qui atténue de nombreux risques que les actifs numériques posent aux consommateurs. Mais même certains membres de la SEC ont tenté de prendre leurs distances avec ce cadre, qui s'est avéré ne pas être suffisamment clair ou robuste pour être efficace.

D'autre part, la décision ouvre une voie entièrement différente pour les émetteurs d'actifs numériques, car elle établit que les ventes d'actifs numériques sur les plateformes d'échange ne sont pas régies par les lois sur les valeurs mobilières. Mais la décision est également en contradiction directe avec les actions très récentes de la SEC à l'encontre de plusieurs grandes bourses d'actifs numériques, dont Coinbase.

En fin de compte, l'arrêt Ripple montre clairement que les règles sont loin d'être claires. Et en l'absence de règles claires, l'attitude actuelle de la SEC à l'égard des crypto-monnaies, qui consiste à réglementer par l'application de la loi, nuit à l'innovation américaine, au lieu de l'aider.

Cette incertitude a déjà longtemps freiné le rythme de l'innovation et nourri les mauvais acteurs. Des acteurs responsables ont fait l'objet de mesures d'application de la réglementation américaine douteuses, tandis que des entreprises mal intentionnées lancent des produits qui violent de manière flagrante des règles établies de longue date - souvent hors de portée des autorités américaines jusqu'à ce qu'il soit trop tard.

Malheureusement, la situation risque d'empirer avant de s'améliorer. À moins que le Congrès n'agisse rapidement.

L'application cohérente de précédents vieux de 80 ans à des technologies nouvelles présente des défis importants. Les avantages et les risques uniques de la blockchain et de la crypto exigent une nouvelle approche réglementaire. Les innovateurs légitimes et les consommateurs de nouveaux produits ont besoin de règles claires pour construire des produits utiles qui peuvent être achetés et utilisés en toute sécurité - et pour des cas d'utilisation qui vont bien au-delà de la spéculation financière.

La seule façon d'avancer à ce stade est d'adopter une législation réfléchie et bien calibrée qui protège les consommateurs des escroqueries et des conflits d'intérêts, tout en adoptant les innovations de la technologie de la blockchain. D'autres pays dans le monde sont déjà parvenus à cette conclusion ; les États-Unis sont en train de prendre du retard.

Alors comment ne pas se laisser distancer, tout en évitant davantage de confusion et d'incertitude ? Nous recommandons aux législateurs américains de faire trois choses :

Premièrement, veiller à ce que les consommateurs et les investisseurs soient protégés en exigeant l'enregistrement et la surveillance des entreprises centralisées. Les régulateurs devraient s'intéresser aux risques liés aux relations de garde, aux conflits d'intérêts et à l'utilisation d'actifs numériques à des fins de financement illicite. Nous avons déjà vu de nombreux exemples de ces défaillances réglementaires.

Deuxièmement, toute législation devrait fournir aux entrepreneurs qui ont construit des réseaux non centralisés et des entreprises légitimes en dépit de cet environnement incertain une voie vers la conformité.

Enfin, les lois et les réglementations devraient inciter les entreprises à se conformer à la loi. la décentralisation et la propriété et l'utilisation communautaires - les caractéristiques clés de la crypto et de la technologie blockchain qui sont à l'origine des véritables avantages que cette technologie offre au public et à l'internet de nouvelle génération.

Il y a quelques signes d'espoir : Des progrès sont réalisés à la fois à la Chambre et au Sénat sur une telle législation. Nous félicitons les présidents Patrick McHenry (R-NC) et G.T. Thompson (R-PA) ainsi que les sénateurs Cynthia Lummis (R-WY) et Kristen Gillbrand (D-NY) d'avoir tenté de créer des protections significatives pour les consommateurs par le biais de cadres législatifs qui encouragent l'innovation responsable. Nous demandons instamment au Congrès d'examiner et d'adopter rapidement une telle législation avant qu'il ne soit trop tard.

Miles Jennings est avocat général et responsable de la décentralisation chez a16z crypto et ancien associé chez Latham & Watkins. Brian Quintenz est le responsable mondial de la politique chez a16z crypto et un ancien commissaire de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis.

Les opinions exprimées dans les commentaires de Fortune.com n'engagent que leurs auteurs et ne reflètent pas nécessairement les opinions et les croyances de Fortune.com. Fortune. Divulgation : a16z gère des fonds qui investissent dans Ripple Labs.