La bourse continuera de monter jusqu'à ce que ces 2 choses se produisent, annonce la Bank of America.

• Le marché boursier devrait continuer de monter car la position des investisseurs reste prudente, selon Bank of America.

• La banque a souligné que, bien que les gestionnaires actifs se disent optimistes quant aux actions dans les sondages, leurs portefeuilles ne reflètent pas cette vision.

• Les actions pourraient prolonger leur marché haussier actuel jusqu'à ce que ces deux éléments se produisent, selon BofA.

Les hedge funds disent une chose, mais agissent autrement, et cela suggère à Bank of America que il y a plus de potentiel à la hausse sur le marché boursier jusqu'à ce que deux éléments se produisent.

Dans une note publiée vendredi, elle a souligné que les enquêtes sur le sentiment des investisseurs ont montré une augmentation notable des réponses optimistes au cours des derniers mois, à mesure que le marché boursier progressait. Cependant, les données sur la position des portefeuilles des gestionnaires d'investissement actifs ne reflétaient pas cette augmentation de l'optimisme.

"Les enquêtes auprès des investisseurs suggèrent moins de pessimisme concernant les actifs à risque, la croissance économique et les rendements des actions à partir de maintenant. Mais les données sur les positions des hedge funds et des fonds long only révèlent toujours des biais profondément conservateurs", a déclaré Subramanian.

Par exemple, la dernière enquête du gestionnaire de fonds de la banque a montré que les actions de services publics étaient le secteur le moins surpondéré, mais les données sur les positions des hedge funds montrent une position nette longue de 20% dans les services publics, ce qui est proche d'un record.

"L'enquête auprès des gestionnaires de fonds de BofA et notre enquête institutionnelle sur les facteurs vont à l'encontre des dernières positions des portefeuilles (et cela fait un moment). L'enquête auprès des gestionnaires de fonds : ça se réchauffe. Positions : toujours très défensives... Malgré les craintes de récession qui s'estompent, l'exposition active aux actions cycliques par rapport aux secteurs défensifs et aux actions à haut bêta reste bien inférieure à la moyenne", a déclaré Subramanian.

Subramanian a déclaré que la position baissière des hedge funds intervient à un moment où les investisseurs devraient jouer plus offensif que défensif sur le marché boursier. Cela signifie que la baisse de 5% des actions ce mois-ci est probablement une opportunité d'achat.

Subramanian a déclaré que les investisseurs devraient privilégier les actions cycliques, faisant référence aux entreprises qui suivent de près les cycles économiques, comme les biens de consommation discrétionnaire et les actions technologiques, et qui ne sont pas positionnées défensivement pour une récession, comme les actions de soins de santé et les actions de services publics.

L'histoire continue

Mais sa perspective haussière sur les actions pourrait rapidement s'effondrer si deux choses se produisent :

Premièrement, si les hedge funds font ce qu'ils disent et augmentent significativement leur exposition aux actions cycliques et à haut risque et réduisent leur exposition aux actifs défensifs.

De tels changements haussiers peuvent être perçus comme des indicateurs contrariants signalant une faiblesse à venir.

Deuxièmement, si l'économie macro se détériore considérablement "au point que la position actuelle défensive à faible risque des gestionnaires de fonds soit justifiée", a déclaré Subramanian.

"Jusqu'à ce que l'une de ces deux choses se produise, le trade de douleur sera plus élevé dans les secteurs cycliques et les actions à haut risque, selon nous. Les données macroéconomiques d'aujourd'hui, y compris le ratio le plus récent de révision des bénéfices mondiaux et notre modèle de régime américain, nous indiquent qu'il est temps d'adopter une stratégie offensive, et non défensive", a déclaré Subramanian.

Lisez l'article original sur Business Insider