La chute des actions de Viasat montre pourquoi la stratégie SpaceX d'Elon Musk pourrait être la bonne

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Fournisseur de données et de services satellitaires Viasatn a un problème avec l'un de ses nouveaux satellites.

Il n'y a pas eu d'explosion, mais la nouvelle a été désastreuse pour l'action au début de la séance de jeudi et alimente le débat sur la façon de développer les entreprises dans l'espace.

La question qui se pose aux entreprises qui lancent des satellites en orbite est la suivante : Vaut-il mieux être grand ou petit ? Viasatn mise sur quelques satellites coûteux et techniquement complexes pour transmettre des données à la Terre. En revanche, SpaceX mise sur de nombreux satellites moins coûteux pour faire essentiellement la même chose.

Viasat (ticker : VSAT) mercredi en fin de journée divulgué un problème avec l'un de ses nouveaux satellites ViaSat-3. Un "événement inattendu" s'est produit pendant le déploiement du réflecteur et pourrait avoir une incidence sur l'utilité du satellite. Le réflecteur est essentiellement la partie d'un satellite qui recueille et concentre les flux de données.

Le satellite ViaSat-3 a été lancé dans l'espace en mai à bord d'une fusée Falcon Heavy de SpaceX.

"Nous sommes déçus par les récents développements", a déclaré le PDG Mark Dankberg dans un communiqué de presse. "Nous travaillons en étroite collaboration avec le fabricant du réflecteur pour tenter de résoudre le problème. Nous apprécions sincèrement leurs efforts et leur engagement."

L'action Viasat chutait de plus de 25% à 31,99 dollars dans les transactions de pré-marché, tandis que la valeur de l'action Viasat était en baisse de plus de 10%. S&P 500 et Moyenne industrielle Dow Jones ont augmenté d'environ 0,3 % et 0,2 %, respectivement. La baisse a effacé plus d'un milliard de dollars de sa capitalisation boursière.

Le coût du satellite ViaSat-3 en est probablement la cause. Il est estimé à 700 millions de dollars. L'entreprise n'a pas répondu immédiatement à une demande d'informations de la part de Barron's pour des commentaires sur le coût ou la question.

L'analyste de William Blair Louie DiPalma a écrit jeudi que l'assurance devrait aider Viasat à récupérer un peu d'argent. "Cette chute des actions est en grande partie motivée par l'émotion, car il y a un certain nombre de facteurs qui atténuent le choc", a écrit M. DiPalma, ajoutant que "ce revers est particulièrement frustrant pour les employés, les fournisseurs, les clients et les investisseurs de ViaSat, car ce satellite a été construit pendant huit longues années".

Il estime que les actions sont conservées et n'a pas d'objectif de prix pour l'action Viasat.

Le fournisseur de la pièce n'a pas été révélé par Viasat. DiPlama a écrit qu'il pourrait s'agir Northrop Grummann (CNO) ou L3Harris Technologiesn (LHX). Aucun de ces titres n'est en mouvement dans les échanges de pré-marché. Boeingn (BA) a un rôle dans la construction et la mise en service de ViaSat-3, mais ses actions étaient en hausse dans les transactions de pré-marché.

Les trois entreprises du secteur de l'aérospatiale et de la défense n'ont pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.

Viasat construit une constellation de trois satellites avec de nouveaux actifs ViaSat-3 pour fournir une couverture mondiale à large bande, parmi d'autres services qu'elle fournit aux entreprises et aux gouvernements. Il s'agit d'une stratégie de construction d'un petit nombre de satellites coûteux pour développer ses activités dans l'espace. (Viasat a réalisé un chiffre d'affaires de 2,6 milliards de dollars au cours de l'année civile 2022, soit à peu près le même chiffre qu'en 2021).

SpaceX adopte l'approche inverse. Elle lance des milliers de petits satellites moins coûteux pour former sa constellation Starlink, qui fournit également un accès Internet à des zones difficiles d'accès de la terre, ainsi qu'à des avions et des navires.

Au final, la construction de la constellation de satellites concurrents de SpaceX devrait lui coûter plus cher. Les estimations sont très variables, mais l'entreprise d'Elon Musk dépensera probablement plus de 10 milliards de dollars avant d'avoir terminé la construction de son infrastructure de réseau au niveau souhaité. C'est cher, mais la stratégie de SpaceX fait que la perte de quelques satellites n'est pas très grave. Cela signifie également que la technologie des satellites de nouvelle génération atteint l'espace plus rapidement. Le remplacement d'un satellite bon marché n'est pas une grosse affaire.

La construction de la constellation ViaSat-3 pourrait coûter entre 2 et 4 milliards de dollars. Mais avec trois satellites, la perte d'un seul est un gros problème. C'est du moins ce que dit le marché ce jeudi.

Écrire à Al Root à l'adresse allen.root@dowjones.com