La Cour donne raison à Grayscale dans l'affaire très surveillée des ETF Bitcoin

Cette décision, qui fait suite au rejet par la SEC de la dernière tentative du géant de la cryptographie Grayscale de lancer un ETF Bitcoin en octobre dernier, ouvre la voie à l'afflux d'un volume potentiellement considérable de nouveaux capitaux sur les marchés de la cryptographie.

La décision de la Cour a porté sur l'incohérence de la SEC concernant les demandes d'ETF sur le bitcoin, qu'elle a déjà approuvées par le passé, et les ETP (exchange traded products) ordinaires, que Grayscale avait demandés.

"La Commission n'a pas expliqué raisonnablement pourquoi elle a approuvé la cotation de deux ETP de contrats à terme sur le bitcoin.
mais pas l'ETP bitcoin similaire proposé par Grayscale. Sans une telle explication, le traitement incohérent de produits similaires est arbitraire et capricieux", a écrit le juge Neomi Rao.

Alors que les particuliers et les fonds spéculatifs investissent dans le bitcoin depuis plus d'une décennie, les fonds de pension et d'autres acteurs importants sont restés à l'écart, en partie parce que les règlements des entreprises limitent ce dans quoi ils peuvent investir pour le compte de leurs clients.

L'introduction d'un bitcoin dans l'enveloppe financière familière d'un ETF devrait éliminer ces préoccupations juridiques et de réputation parmi les investisseurs conservateurs, et conduire à une augmentation massive de la liquidité pour les marchés cryptographiques.

Le procès a commencé en octobre dernier lorsque Grayscale a poursuivi l'agence après qu'elle ait rejeté sa dernière demande de lancement d'un ETF Bitcoin. La plainte de Grayscale se concentrait sur le traitement disparate des ETF qui regroupent les contrats à terme sur le bitcoin, que l'agence a autorisés depuis 2021, et ceux qui portent sur le marché au comptant du bitcoin, ce qu'elle a refusé à plusieurs reprises.

Lors d'une audience en mars, Grayscale a soutenu que la prétendue justification de la SEC pour refuser sa demande - qu'il y avait un risque que le marché Bitcoin sous-jacent puisse être manipulé - était déraisonnable puisque les mêmes préoccupations pourraient s'appliquer au marché à terme.

La décision ne signifie pas que la SEC doive l'appliquer immédiatement. Bien qu'elle puisse faire appel de la décision, elle est également confrontée à des demandes d'ETF Bitcoin de la part de sociétés financières traditionnelles telles que BlackRock et Fidelity, ce qui rend plus probable le fait que l'agence accepte simplement la décision de justice et approuve les demandes dans les semaines à venir.

Cette histoire sera mise à jour avec plus de détails prochainement.