La hausse record des salaires pourrait entraîner une nouvelle augmentation des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre

Il semble étrange de se réjouir de ce que les économistes appellent un "assouplissement du marché du travail".

Cela signifie essentiellement que la croissance de l'emploi ralentit, le chômage augmente, les postes vacants diminuent et la croissance des salaires recule.

Il semble étrange de se réjouir de ce que les économistes appellent un "assouplissement du marché du travail".

Choc pour la City, le taux de chômage pour les trois mois jusqu'en mai est passé de 3,8% à 4% par rapport aux trois mois précédents.

Les effectifs ont augmenté d'un peu plus de 100 000 personnes sur la même période, une baisse par rapport aux 250 000 personnes supplémentaires ayant trouvé un emploi au trimestre précédent.

Les postes vacants ont diminué de 85 000, mais restent supérieurs à 1 million, historiquement très élevés.

Une des choses les plus étranges dans ce dernier instantané de la force de travail est que les salaires continuent de croître à un rythme record de 7,3%. L'ONS a revu à la hausse son estimation précédente de la croissance des salaires pour les mois précédents à ce taux.

Cela ne devrait pas être le cas. L'augmentation du nombre de personnes disponibles pour un emploi devrait enlever une partie du pouvoir de négociation aux travailleurs en augmentant la concurrence entre eux.

L'inactivité économique a diminué de 141 000, ce qui signifie qu'il devrait y avoir environ 40 000 Britanniques de plus à la recherche d'un nouvel emploi.

Il y avait moins de postes vacants pour chaque chômeur au Royaume-Uni, avec un ratio de 0,77. À son apogée, l'indicateur était supérieur à 1, ce qui illustre la demande soutenue de main-d'œuvre depuis la pandémie.

"Bien que ce ratio reste faible par rapport aux normes historiques, cette augmentation trimestrielle suggère un léger assouplissement de la tension récente sur le marché du travail", a déclaré l'ONS dans son communiqué.

Il est donc étrange que l'accélération des salaires dépasse les attentes de tout le monde. Cela suggère peut-être que l'état d'esprit des travailleurs a évolué vers l'attente d'une inflation plus élevée à l'avenir, ce qui les pousse à demander des augmentations substantielles. Mais les données de la Banque d'Angleterre suggèrent que ce n'est pas le cas.

Ce qui est encore plus frappant, c'est que la croissance des salaires record est toujours dépassée par la hausse des prix. Lorsqu'on tient compte de l'indice des prix à la consommation, mesure officielle de l'inflation au Royaume-Uni, les salaires réels ont chuté de 1,7% au cours des trois derniers mois.

Cette tendance se poursuit depuis plus d'un an et demi maintenant.

Les travailleurs devraient se préparer à encore plus de douleur à venir.

Malheureusement, une croissance des salaires de 7,3% est beaucoup trop élevée pour la Banque d'Angleterre. Dans sa dernière déclaration de politique monétaire, elle a déclaré qu'elle cesserait d'augmenter les taux d'intérêt uniquement si la croissance des salaires et l'inflation des services diminuaient.

Le premier de ces deux variables ne l'est certainement pas.

Nous pourrions être confrontés à une répétition de l'augmentation de 50 points de base du taux le 3 août dernier.

Que la Banque porte les taux à un pic de 6,5%, comme le prévoient les marchés financiers, dépendra entièrement de la baisse de la croissance des salaires et de l'inflation des services - rapidement.