L'action Nvidia est déclassée. La Chine et la Russie sont des vents contraires.

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Nvidian ont chuté lundi après que l'action ait été déclassée par un analyste de Baird, qui a cité des préoccupations concernant le ralentissement de la demande des consommateurs, exacerbé par l'embargo russe.

Nvidia (ticker : NVDAn ) était en baisse pour la cinquième journée consécutive lundi, perdant 5,4 % à 218,61 $. Le titre a perdu 19,8% sur cette période de cinq jours, et 21% cette année. Il s'agit de la pire période de cinq jours depuis le 16 mars 2020, date à laquelle le titre avait perdu 19,9 %, selon Dow Jones Market Data.

L'analyste Tristan Gerra a abaissé sa note sur le titre à Neutre contre Outperform et a abaissé son objectif de cours à 225 dollars contre 360 dollars.

"Nous pensons que les annulations de commandes ont récemment commencé dans les GPU grand public ", a-t-il écrit dans une note de recherche lundi.

Les annulations sont dues à une combinaison d'excès de GPU, ou unité de traitement graphique, en Europe occidentale et en Asie, ainsi qu'à un ralentissement de la demande des consommateurs, en particulier en Chine, a-t-il dit. Le ralentissement de la demande des consommateurs pour les GPU est évident dans la réduction continue des prix des cartes graphiques, a-t-il ajouté.

A Barron's de Barron a identifié Nvidia comme l'une des 27 actions qui pourraient démontrer un pouvoir de fixation des prix dans un environnement inflationniste.

Le contexte macroéconomique est également compliqué pour Nvidia, selon M. Gerra. D'une part, les récentes fermetures liées à Covid en Chine pourraient créer de nouveaux problèmes logistiques pour la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise. Deuxièmement, la Russie "représente probablement un pourcentage plus important de GPU grand public que le consensus, en raison des joueurs et de l'exploitation minière", a-t-il déclaré. Le récent embargo sur le commerce avec la Russie à la suite de l'invasion de l'Ukraine pourrait affaiblir les ventes, a-t-il ajouté.

En conséquence, Gerra a réduit son estimation du chiffre d'affaires, car la faiblesse de la demande de GPU pourrait avoir un impact sur le chiffre d'affaires dans la seconde moitié de 2022, a-t-il déclaré. Son nouvel objectif de cours est basé sur le fait que Nvidia se négocie à 25 fois son nouveau bénéfice par action estimé pour 2025, a-t-il dit.

La semaine dernière, William Stein, analyste chez Truist, a réduit ses objectifs de cours pour plusieurs grands fabricants de semi-conducteurs, dont Nvidia, Advanced Micro Devicesn (nn AMDn ), et Inteln (nn INTCn ). Stein a noté qu'il pourrait y avoir un "changement négatif dans les signaux de la demande" pour les semi-conducteurs.

Tous les analystes n'adoptent pas une attitude prudente à l'égard du titre. Sur les 44 analystes qui couvrent le titre, 36 lui donnent la mention "acheter" ou "surperformer", tandis que sept lui donnent la mention "conserver" et un la mention "acheter". Il y a quelques semaines, Ivan Feinseth, analyste de Tigress Financial Partners, a relevé son objectif de cours sur Nvidia pour atteindre un nouveau sommet à Wall Street, se disant optimiste quant aux progrès continus de la société en matière d'intelligence artificielle.

En effet, Gerra de Barid est resté positif sur les fondamentaux à long terme de la société.

"Malgré un hoquet dans la demande de GPU grand public cette année, nous nous attendons à ce que les mises à niveau RTX représentent un catalyseur continu à moyen terme, ainsi que les opportunités d'IA et de logiciels", a ajouté Gerra.

RTX, ou real-time ray tracing, désigne les GPU professionnels haut de gamme de Nvidia, utilisés pour les jeux et le traitement de l'intelligence artificielle.

Les perspectives de revenus de Nvidia dans le domaine des centres de données restent également solides, a ajouté Gerra.

Écrivez à Sabrina Escobar à l'adresse sabrina.escobar@barrons.com.