Le marché boursier enregistre le pire jour de l'année 2023, la hausse des rendements contribuant à une "tempête parfaite".

Depuis le début du mois, les traders sur les contrats à terme sur les fed-funds ont évalué une Réserve fédérale plus agressive après avoir douté au départ que la banque centrale atteigne sa prévision d'un taux maximal de fed-funds supérieur à 5 %. Quelques traders évaluent même maintenant la possibilité d'un taux maximum proche de 6%.

Le rendement des bons du Trésor à 2 ansn TMUBMUSD02Y,n 4.690% a bondi de 10,8 points de base pour atteindre 4,729 %, son plus haut niveau pour une séance américaine depuis le 24 juillet 2007. Le rendement du Trésor à 10 ansn TMUBMUSD10Y,n 3.948% a augmenté de 12,6 points de base pour atteindre 3,953 %, son plus haut niveau depuis le 9 novembre.

"À ce stade, le marché obligataire a pratiquement abandonné les attentes optimistes d'une nouvelle hausse limitée et d'une série de baisses de taux dans la seconde moitié de 2023", a déclaré Daniel Berkowitz, directeur des investissements de Prudent Management Associates, dans des commentaires envoyés par courriel.

Entre-temps, le dollar américain s'est également redressé, l'indice ICE du dollar américain ajoutant 0,2 % à son rebond de février. M. Arbeter a également noté que les indicateurs de largeur, qui mesurent le nombre d'actions participant à un rallye, s'étaient précédemment détériorés, certaines mesures atteignant des niveaux de survente.

"Une autre tempête parfaite contre les marchés d'actions à court terme", a écrit M. Arbeter.

La hausse des rendements peut être négative pour les actions, en augmentant les coûts d'emprunt. Plus important encore, la hausse des rendements du Trésor signifie que la valeur actuelle des bénéfices et des flux de trésorerie futurs est davantage actualisée. Cela peut peser lourdement sur les valeurs technologiques et les autres valeurs dites de croissance dont les évaluations sont basées sur des bénéfices à long terme. Ces actions ont été fortement malmenées l'année dernière, mais elles ont été à l'origine de la reprise du début de l'année 2023 et ont résisté jusqu'à la semaine dernière, alors même que les rendements prolongeaient leur rebond.

Les rendements ont augmenté après une série de données économiques plus chaudes que prévu, qui ont renforcé les attentes de relèvement des taux de la Fed.

Pendant ce temps, les faibles prévisions de Home Depot Inc.n HD,n -7.06% et Walmart Inc.n WMT,n +0.61% ont également contribué à la faiblesse du marché boursier.

Home Depot a chuté de plus de 7%, ce qui en fait le plus grand perdant parmi les composants de l'indice Dow Jones Industrial Average.n DJIA,n -2.06%. La baisse est intervenue après que le détaillant de produits pour la maison a annoncé une baisse surprise des ventes dans les magasins comparables au quatrième trimestre de l'exercice, a prévu une baisse surprise de son bénéfice pour l'exercice 2023 et a affecté un milliard de dollars supplémentaires à la rémunération de ses associés.

"Alors que Wall Street s'attend à des consommateurs résilients après le rapport robuste sur les ventes au détail de la semaine dernière, Home Depot et Walmart sont beaucoup plus prudents", a déclaré Jose Torres, économiste principal chez Interactive Brokers, dans une note.

"Les données de ce matin offrent des signaux plus mitigés concernant la demande des consommateurs, mais au cours d'une période commerciale saisonnière traditionnellement faible, les investisseurs s'orientent vers une vision du verre à moitié vide dans le contexte d'une année qui a présenté l'exact opposé jusqu'à présent, une perspective du verre à moitié plein", a-t-il écrit.

Le Dow a chuté de 697,10 points, soit 2,1 %, pour clôturer à 33 129,59, tandis que le S&P 500n SPX,n -2.00% a chuté de 2% pour clôturer à 3 997,34, terminant sous le niveau des 4 000 pour la première fois depuis le 20 janvier. La baisse a réduit la progression du S&P 500 depuis le début de l'année à 4,1 %, selon FactSet, soit moins de la moitié de la progression de 9 % depuis le début de l'année qu'il avait connue à son sommet du 2 février.

Le Nasdaq Compositen COMP,n -2.50% a chuté de 2,5 %, réduisant son gain depuis le début de l'année à 9,8 %. Les pertes ont laissé le Dow Jones légèrement négatif sur l'année, en baisse de 0,5 %. Il s'agit de la pire journée pour les trois principaux indices depuis le 15 décembre, selon Dow Jones Market Data.

Arbeter a identifié un "groupe de soutien très intéressant" juste en dessous du plus bas de mardi pour le S&P 500, avec la convergence d'une paire de lignes de tendance ainsi que les moyennes mobiles de 50 et 200 jours de l'indice, toutes proches de 3 970 (voir le graphique ci-dessous).

"Si cette zone ne représente pas les points bas du repli, nous aurons d'autres problèmes à venir", a-t-il écrit.