Le ministre hongrois exhorte la Banque centrale à relever son objectif en matière d'inflation

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(Bloomberg) - La Hongrie pourrait devoir envisager de relever son objectif d'inflation, a suggéré le ministre de l'économie du Premier ministre Viktor Orban, dans le cadre d'une intervention inhabituellement brutale dans la politique de la banque centrale de la part d'un membre clé de son gouvernement.

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Il est peu probable que la croissance des prix se rapproche de l'objectif de 3 % de la banque centrale, il serait donc préférable de modifier l'objectif lui-même, a écrit le ministre du Développement économique Marton Nagy dans un article d'opinion publié lundi dans un quotidien pro-gouvernemental. Le forint a chuté de son plus haut niveau depuis 14 mois.

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Ces commentaires menacent de saper l'autorité de la banque centrale, qui tente de convaincre les investisseurs qu'elle peut maîtriser le taux d'inflation le plus élevé de l'Union européenne, et pourraient pousser la Hongrie à adopter une politique économique encore moins orthodoxe.

M. Nagy, ancien gouverneur adjoint de la banque centrale, a déclaré que des facteurs "structurels" mondiaux, notamment l'énergie, la démographie et le coût du capital, pourraient faire augmenter la croissance des prix. L'augmentation de l'objectif d'inflation pourrait rendre la banque centrale plus crédible dans un tel environnement, a-t-il dit.

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"Un objectif d'inflation plus élevé peut contribuer à réduire les taux d'intérêt réels, rendant l'emprunt plus accessible et encourageant l'investissement et l'expansion économique", a déclaré M. Nagy dans une tribune publiée lundi dans le journal Magyar Nemzet.

Le service de presse de la banque centrale s'est refusé à tout commentaire.

Le forint a chuté de 0,4 % avant de limiter ses pertes pour s'échanger à 368,66 pour un euro, toujours proche de son plus haut niveau depuis 14 mois. Le taux d'intérêt directeur de 17 % de la banque centrale, le plus élevé de l'UE, a donné aux investisseurs mondiaux un coussin de portage élevé, les aidant à échapper aux rendements réels négatifs dans les pays développés et aux pertes de devises dans d'autres marchés émergents.

L'inflation en Hongrie a ralenti pour le quatrième mois, mais est restée supérieure à 20 % en mai, de loin le niveau le plus élevé de l'UE. Le gouvernement et la banque centrale prévoient une inflation à un seul chiffre d'ici décembre.

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"Il n'est peut-être pas approprié qu'un ministre discute de l'objectif d'inflation dans un pays où le taux d'inflation reste brutalement élevé", a déclaré Mariann Trippon, économiste à la banque CIB d'Intesa Sanpaolo à Budapest. Elle a ajouté que les attentes en matière d'inflation étaient également "très élevées" et "non ancrées".

Si les interventions gouvernementales en matière de politique monétaire sont courantes dans certains pays émergents, dont la Turquie, elles sont rares dans les États membres de l'UE. M. Nagy, qui a l'oreille du premier ministre Orban pour élaborer une politique économique non orthodoxe et interventionniste, a déjà fait des vagues depuis sa nomination à ce poste l'année dernière.

Fin mai, il a dévoilé une taxe supplémentaire de 13 % sur les intérêts perçus sur les dépôts bancaires, dans le cadre d'une campagne agressive visant à canaliser les fonds détenus par les prêteurs vers les obligations d'État. Cette mesure a été prise alors que l'UE continue de retenir plus de 30 milliards de dollars de subventions et de prêts à la Hongrie en raison de problèmes de corruption et d'état de droit.

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Avec les modifications apportées aux règles des fonds d'investissement, les mesures ont entraîné une baisse de 81 points de base du rendement des obligations d'État à 10 ans ce mois-ci, qui est passé à 7,17 % lundi. Elles ont suscité des protestations de la part des prêteurs et des gestionnaires d'actifs, qui se sont plaints que ces mesures entraîneraient des distorsions économiques.

Nagy a également présidé à un régime de plafonnement des prix sur tous les produits, de la nourriture au carburant, que le gouvernement a affirmé être anti-inflationniste, mais que la banque centrale a critiqué pour avoir en fait augmenté l'inflation.

Il a introduit un large éventail de taxes sur les bénéfices exceptionnels - que le gouvernement prolonge jusqu'à sa troisième année en 2024 pour augmenter les recettes - et des programmes de prêts subventionnés à grande échelle pour les entreprises, mettant à mal la politique monétaire rigoureuse de la banque centrale.

-Avec l'aide de Srinivasan Sivabalan.

(Mise à jour du commentaire de l'économiste dans le neuvième paragraphe et du contexte dans l'ensemble du texte.)

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