Le rand s'effondre, les rendements atteignent des sommets, alors que SA Inc est en perte de vitesse

Le rand sud-africain s'est affaibli pour atteindre son plus bas niveau depuis trois mois face au dollar et les rendements des obligations d'État de référence ont atteint des niveaux record dans le cadre d'une chute alimentée par les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires du pays ainsi que par la baisse des risques à l'échelle mondiale.

Le rand a chuté pour la quatrième fois jeudi, sa plus longue série en six semaines, pour atteindre son niveau le plus faible depuis juin face au dollar, à environ R19,20. Les rendements ont augmenté tout au long de la courbe, ceux des titres 2035 dépassant pour la première fois les 12,5 %. Selon Citigroup, la situation pourrait être pire sans le soutien du taux directeur de la banque centrale le plus élevé depuis 14 ans.

"Les amoureux du rand - s'il y en a - devraient se réjouir que la Banque de réserve sud-africaine soit probablement l'une des dernières banques centrales à réduire ses taux dans ce cycle", ont écrit Luis Costa et Bhumika Gupta, analystes de Citigroup, dans une note aux clients. "Sans une Sarb prudente, le ZAR pourrait être bien au-dessus de 20.

La Reserve Bank a laissé son taux de référence inchangé la semaine dernière, mais les commentaires optimistes du gouverneur Lesetja Kganyago ont incité les marchés monétaires à prévoir des augmentations de 42 points de base au cours des deux prochaines réunions.

La hausse des rendements du Trésor américain et la résurgence du dollar ont nui aux actifs plus risqués dans le monde entier, alors que la flambée des prix du pétrole alimente les attentes de taux d'intérêt plus élevés et plus longs dans la plus grande économie du monde.

Au niveau local, les investisseurs sont préoccupés par les trous dans le budget du pays, ce qui, selon la banque centrale, obligera les taux locaux à rester élevés pendant un certain temps. Les rendements des obligations 2035 ont augmenté de 18 points de base jeudi pour s'échanger à 12,59%, la plus faible performance en dehors de la Hongrie jeudi, sur les 26 marchés locaux suivis par Bloomberg.

Le marché des obligations d'État a connu des sorties nettes de R5,1 milliards (266 millions de dollars) mercredi, les plus importantes en une journée depuis le 22 juillet.

"Les haussiers du rand continuent de lutter", ont écrit les analystes de la Rand Merchant Bank dans une note aux clients. "Le marché obligataire local reste axé sur le rendement, les rendements du Trésor américain atteignant de nouveaux sommets, un rand plus faible et les inquiétudes concernant la situation fiscale de SA Inc. alimentent les positions courtes.

2023 Bloomberg