L'effet Buffett fait que les actions d'Occidental se négocient comme celles d'Exxon.

Warren Buffett protège Occidental Petroleum Corp de la pire crise qui touche les producteurs de pétrole et de gaz, et fait en sorte que l'action se négocie comme celles des entreprises de combustibles fossiles cinq fois plus grande que la sienne.

Pendant une grande partie de l'année dernière, la société de l'investisseur milliardaire, Berkshire Hathaway, a acheté des actions d'Occidental chaque fois qu'elles tombaient en dessous de 60 dollars, un niveau auquel les actions ont clôturé vendredi dernier à la baisse des prix du brut. La société de Buffett est le plus grand actionnaire avec près de 222 millions d'actions, soit presque une participation de 25 %, selon les données compilées par Bloomberg, et la permission réglementaire d'acheter plus.

"Il y a un effet psychologique Buffett", selon Stacey Morris, chef de la recherche en énergie chez VettaFi. Les investisseurs se justifient en disant: "Warren Buffett aime cette action, donc moi aussi", a-t-elle déclaré dans une interview.

Avec les prix du brut bloqués en dessous de 100 dollars le baril depuis août, l'énergie a été le secteur le plus mal performant de l'indice S&P 500 jusqu'à présent cette année, chutant de près de 8 % contre la hausse de 12 % du benchmark. Avec certains pairs enregistrant des pertes à deux chiffres, l'action a chuté de moins de 6 % alors que les achats constants de Berkshire protègent Occidental du pire des dégâts.

La participation de l'investisseur illustre est devenue si grande dans la société basée à Houston qu'il a dû mettre fin aux spéculations sur le fait qu'il chercherait un contrôle total le mois dernier.

Il peut également avoir un autre avantage: des oscillations d'actions étouffées. La volatilité de l'action sur 90 jours est inférieure à celle de pairs de taille similaire, se rapprochant de celle d'Exxon Mobil Corp ou de Chevron Corp, qui valent huit et cinq fois la valeur marchande d'Occidental, respectivement.

Il y a peu d'autres exemples dans le secteur de l'énergie d'investisseurs importants soutenant une action alors que les matières premières chutent, selon Morris, bien que Energy Transfer LP en soit un. Cette action a du mal à se maintenir au-dessus du prix d'exercice de 13,01 dollars de son fondateur milliardaire, Kelcy Warren, tandis qu'Occidental a passé très peu de temps en dessous du déclencheur de 60 dollars de Buffett.

Les investisseurs sont également rassurés de voir qu'Occidental a racheté les actions privilégiées de Buffett, qui ont été émises lorsque Berkshire Hathaway a aidé le producteur de pétrole à financer son acquisition blockbuster de 38 milliards de dollars d'Anadarko Petroleum en 2019.

"Il continue d'ajouter au prix inférieur du pétrole", a déclaré Cole Smead, directeur général de Smead Capital Management. Smead - dont la société détient plus de 7 millions d'actions d'Occidental selon les données compilées par Bloomberg - s'attend à ce que les actions se négocient à 100 $, bien qu'il n'ait pas donné de délai.

Wall Street est moins optimiste. Les estimations compilées par Bloomberg placent l'objectif de prix moyen d'Occidental à 68 $, ce qui implique un rendement d'environ 15 % par rapport à 22 % pour l'indice S&P 500 Energy. Et 17 analystes jugent la société équivalente à une conservation, dépassant les 11 analystes qui la notent comme une acheter.

Néanmoins, Occidental a été l'action la plus achetée par les fonds spéculatifs au premier trimestre de l'année. Et il pourrait y avoir plus d'achats de la part de l'Oracle d'Omaha après que les régulateurs ont donné le feu vert à Berkshire pour qu'elle augmente sa participation jusqu'à 50 % l'année dernière.

L'analyste de Roth MKM, Leo Mariani, s'attend à ce que Buffett continue d'acheter lorsque l'action tombe en dessous de 60 dollars. "Beaucoup de gens le possèdent pour cette raison", dit-il.

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