Les difficultés de l'immobilier commercial atteignent 64 milliards de dollars

Le montant des actifs en difficulté a augmenté de 10 % au cours des trois premiers mois de l'année, selon un nouveau rapport de MSCI Real Assets. Des risques se profilent également à l'horizon, avec près de 155 milliards de dollars d'actifs immobiliers commerciaux potentiellement en difficulté, selon le rapport.

La hausse des coûts d'emprunt a frappé de plein fouet le secteur de l'immobilier commercial, entraînant une baisse des prix et poussant certains propriétaires à choisir le défaut de paiement. Une grande partie des difficultés potentielles est liée à des bâtiments qui ont besoin d'être refinancés à un moment où les prêteurs resserrent le crédit à la suite de l'effondrement de plusieurs banques régionales.

"Si ces difficultés potentielles devaient se transformer en véritables problèmes, une augmentation des ventes d'actifs en difficulté et une baisse des prix seraient inévitables", ont écrit les chercheurs de MSCI Real Assets, dont Jim Costello et Alexis Maltin, dans le rapport.

Les propriétés commerciales, y compris les centres commerciaux, ont été le type d'immobilier le plus en difficulté, avec près de 23 milliards de dollars d'actifs en souffrance liés à ce secteur. Environ 18 milliards de dollars d'immeubles de bureaux étaient considérés comme en difficulté à la fin du mois de mars, selon le rapport.

Les bureaux, qui sont également confrontés à une demande plus faible en raison de l'augmentation du travail à distance et des suppressions d'emplois, représentent près de 43 milliards de dollars d'actifs potentiellement en difficulté, soit le montant le plus élevé de tous les secteurs. Les bureaux sont confrontés à une vague plus importante de dettes arrivant à échéance, tandis que les difficultés dans le commerce de détail "semblent se calmer", selon le rapport.

Manhattan a été le marché le plus actif pour les ventes d'actifs en difficulté, avec 2,6 milliards de dollars de transactions - soit 19 % des transactions américaines - au cours des 12 mois précédant le mois de mai. Los Angeles s'est classée deuxième avec 746 millions de dollars de transactions, suivie par Houston avec 465 millions de dollars de transactions, selon MSCI Real Assets.

MSCI définit comme "en difficulté" les propriétés en faillite, en défaut de paiement, sous administration judiciaire, en liquidation, avec une "détresse significative des locataires" ou dont les titres adossés à des hypothèques commerciales ont été transférés à un gestionnaire spécial. Les biens immobiliers potentiellement en difficulté comprennent les biens immobiliers dont la revente ou la location est retardée ou dont la dette figure sur une liste de surveillance de CMBS, qui fait l'objet d'une abstention de paiement ou qui est en retard de paiement.