Les marchés mondiaux du carbone font face à de grands changements alors que les nations réinventent les règles.

Le marché des compensations carbone de 2 milliards de dollars est sur le point de subir une réinitialisation massive, car un nombre croissant de gouvernements souverains annoncent leur intention de taxer, réglementer ou restreindre le commerce des crédits générés sur leur territoire.

Les détails varient, mais de l'Indonésie au Kenya en passant par le Honduras, les objectifs sont les mêmes : les gouvernements veulent conserver davantage les avantages des projets de réduction des émissions, que ce soit comme revenu ou comme crédit pour atteindre leurs propres objectifs climatiques nationaux.

"Si vous êtes un pays en développement et que vous avez les bonnes opportunités de projets, vous avez une mine d'or", a déclaré Mark Lewis, responsable de la recherche sur le climat chez Andurand Capital Management.

Pour les pays disposant de forêts tropicales denses, de mangroves ou d'autres puits de carbone naturels, les crédits carbone sont considérés de plus en plus comme des métaux précieux tels que l'or, le lithium ou le cuivre.

« Les marchés de matières premières ont créé le précédent », a déclaré Samuel Gill, président et co-fondateur de Sylvera, une entreprise de recherche et d'évaluation sur le carbone. « Il est presque inévitable que les nations commencent à voir et à traiter le carbone comme toute autre ressource nationale. »

Ce signal d'alarme a été provoqué en partie par une prise de conscience croissante que, jusqu'à présent, les gouvernements et les parties prenantes locales ne recevaient qu'une infime partie des revenus générés par les développeurs de projets étrangers, a déclaré Pablo Fernandez, directeur général d'Ecosecurities, un développeur et investisseur de projets.

Par exemple, la plupart des 100 millions d'euros provenant de l'un des plus grands projets de compensation, un site de protection forestière appelé Kariba au Zimbabwe, ont été accumulés par le développeur suisse South Pole et son partenaire Guernesey Carbon Green Investments. Au Mexique, BP a payé les villageois ruraux une fraction minime de la valeur marchande des crédits générés sur leurs terres forestières, selon une enquête de Bloomberg Green en 2022.

"Je ne dis pas que c'est la norme du marché, mais nous avons des projets mal conçus et mal exécutés", a déclaré Fernandez. "Cela conduit à ces situations."

Un ouvrier prend une pause de la coupe des arbres dans une forêt dans l'état de Veracruz au Mexique. Photographe : Alejandro Cegarra/Bloomberg

Les crédits carbone ont désormais une nouvelle valeur pour les marchés émergents. Dans le cadre du Protocole de Kyoto de 1997, les pays riches avaient des objectifs d'émissions et pouvaient acheter des crédits provenant de projets dans les pays en développement pour les atteindre. L'accord de Paris de 2015 a introduit des objectifs pour tous les pays, y compris les pays en développement, à partir de 2020.

Cela signifie que les gouvernements considèrent désormais les unités non seulement comme une source de revenus, mais aussi comme un outil pour atteindre leurs obligations internationales. "L'accord de Paris reconnaît les émissions comme des passifs souverains", a déclaré Finn O'Muircheartaigh, directeur des politiques et des marchés chez BeZero Carbon, une entreprise de recherche et d'évaluation. « Les pays reconnaissent maintenant qu'ils ont également des actifs souverains, qui sont leur capacité à réduire le carbone ou à séquestrer le carbone. »

Le nouveau marché commercial souverain est créé par les Nations unies, avec un cadre comptable qui empêche le même crédit d'être appliqué à plus d'un objectif climatique national de chaque pays. Cela signifie que les pays devront décider si et quand les crédits produits sur leur territoire seront mis à disposition des autres pour leur propre objectif national.

Bien que les détails soient encore en cours de peaufinage, certains pays ont déjà commencé à conclure des accords pour assurer l'approvisionnement. Plus de trois quarts des pays prévoient ou envisagent d'utiliser le marché carbone de l'ONU pour atteindre leurs objectifs déterminés au niveau national.

« Ajuster la quantité d'approvisionnement destinée aux CDN, plutôt qu'aux marchés de compensations, a de grandes implications », selon BNEF, qui prédit que le marché volontaire de compensations pourrait atteindre 1 billion de dollars d'ici 2037.

L'une des implications sera le changement réglementaire et, du moins au début, l'incohérence d'un pays à l'autre. Le mois dernier, le Zimbabwe a annoncé son intention de conserver 50 % des recettes carbone générées sur son territoire, effective presque immédiatement. Le Kenya envisage une législation qui prévoirait une répartition de 25 % pour les communautés locales. En octobre, la Tanzanie a introduit de nouvelles règles régissant la répartition des revenus, mais les développeurs affirment qu'ils attendent encore des précisions.

Le méga-projet de conservation de la forêt de Kariba au Zimbabwe. Photographe : Cynthia R Matonhodze/Bloomberg

Ailleurs, la Papouasie-Nouvelle-Guinée a suspendu de nouveaux accords le temps de travailler sur une réglementation. Le Honduras a mis un moratoire sur la vente de crédits carbone liés aux
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