Les rendements obligataires augmentent ; les actions sont affectées par la chute de la Chine

L'aggravation de l'effondrement de l'immobilier en Chine a sapé la confiance des marchés mondiaux lundi, alors que les preuves s'accumulent que le moteur économique du monde est en train de s'arrêter. Les rendements des obligations ont atteint de nouveaux sommets.

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Le Stoxx 600 a peu varié avec les contrats à terme américains, les actions cherchant à s'orienter dans le cadre d'un marché estival étroit. Les rendements des bons du Trésor ont légèrement augmenté vers des niveaux vus pour la dernière fois en novembre sur les spéculations de la Réserve fédérale qui maintiendra les taux d'intérêt en territoire restrictif et décevra les investisseurs qui espéraient une politique plus souple. Plus tard dans la semaine, l'attention se portera sur le compte-rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed, les traders cherchant des indices sur la prochaine action de la banque centrale.

Les actions asiatiques ont atteint leur plus bas niveau depuis le mois de juin alors que les actions ont chuté dans toute la région. Les actions de la Chine continentale ont baissé alors que presque tous les 80 membres de l'indice Hang Seng de Hong Kong ont glissé. L'indice CSI 300, qui est la référence des actions chinoises onshore, est maintenant proche d'effacer tous les gains qu'il a fait après la réunion du Politburo le mois dernier, sur fond de signes de détérioration de l'économie.

Country Garden Holdings Co, autrefois le plus grand promoteur du secteur privé chinois en termes de ventes, est sous les feux de la rampe car la société risque de rejoindre une série de mauvais payeurs si elle ne parvient pas à payer les coupons de deux obligations en dollars dans un délai de grâce de 30 jours. Ses actions ont chuté de plus de 19 % à Hong Kong lundi, après avoir clôturé en dessous de 1 dollar HK pour la première fois la semaine dernière.

La reprise économique de la Chine est freinée par l'aggravation de l'effondrement de l'immobilier, et les données attendues mardi devraient montrer peu de signes d'un rebond de la croissance. Les investisseurs craignent que la réponse officielle ne soit pas suffisante pour compenser les pertes, selon Yan Wang, stratégiste en chef des marchés émergents et de la Chine chez Alpine Macro Inc.

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"Il y a beaucoup de pessimisme", a-t-il déclaré sur Bloomberg Television. "Certains promoteurs se négocient à des niveaux très bas. Le marché n'en tient donc pas compte dans ses prix".

Des données récentes montrent que les prêts bancaires chinois ont chuté à leur plus bas niveau depuis 14 ans, que les prix à la consommation et à la production ont baissé et que les exportations ont connu leur plus forte baisse depuis février 2020. L'information selon laquelle l'un des plus grands gestionnaires de patrimoine privé de Chine n'a pas effectué de paiements sur les produits d'investissement vendus aux clients fortunés et aux entreprises du pays a ajouté à la nervosité, ravivant les craintes que d'autres défauts de paiement ne se produisent sur ces produits.

En ce qui concerne les devises, le yuan offshore a atteint son niveau le plus bas de l'année, les données économiques continuant à décevoir.

Le yen s'est stabilisé après avoir atteint son plus haut niveau de l'année à 145,07 contre le dollar, les investisseurs commençant à surveiller les signes d'une intervention du gouvernement comme l'année dernière.

Le rouble a franchi le niveau psychologiquement important de 100 pour un dollar pour la première fois depuis mars de l'année dernière, même après que la banque centrale russe ait tenté d'arrêter la chute en stoppant ses achats de devises étrangères sur le marché intérieur pour le reste de l'année 2023.

Lire : Le rouble franchit la barre des 100 dollars malgré l'intervention de la banque centrale

La valeur de la monnaie russe a presque été divisée par deux depuis le sommet atteint en juin de l'année dernière, alors que l'invasion de l'Ukraine par le président Vladimir Poutine se poursuit sans fin en vue et que les sanctions, y compris le plafonnement du prix du pétrole, réduisent les revenus tirés des exportations.

Le pétrole a chuté dans le contexte d'une désaffection pour les actifs à risque, stimulée par les inquiétudes concernant la Chine. L'or s'est stabilisé autour de son plus bas niveau depuis début juillet.

Principaux événements de la semaine :

• Prêts à moyen terme en Chine, ventes au détail, production industrielle, investissements en actifs fixes, règlement net des opérations de change, mardi

• Japon production industrielle, PIB, mardi

• Demandes d'allocations chômage au Royaume-Uni, mardi

• Ventes au détail aux Etats-Unis, industrie manufacturière de l'empire, stocks des entreprises, investissements transfrontaliers, mardi

• Compte-rendu de la politique de la Banque de réserve d'Australie, mardi

• Discours du président de la Banque fédérale de réserve de Minneapolis, Neel Kashkari, mardi

• Prix de l'immobilier en Chine, mercredi

• Production industrielle et PIB de la zone euro, mercredi

• IPC britannique, mercredi

• Procès-verbal du FOMC américain, mises en chantier, production industrielle, mercredi

• Demandes initiales d'allocations chômage aux Etats-Unis, indice avancé du Conf. Board, jeudi

• IPC de la zone euro, vendredi

• IPC du Japon, vendredi

Quelques-uns des principaux mouvements sur les marchés :

Actions

• Le Stoxx Europe 600 a baissé de 0,1% à 8h13, heure de Londres.

• Les contrats à terme du S&P 500 ont peu changé

• Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont peu changé

• Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont baissé de 0,1%.

• L'indice MSCI Asie-Pacifique a baissé de 1,3 %.

• L'indice MSCI Emerging Markets a baissé de 1%

Devises

• L'indice Bloomberg Dollar Spot Index a peu varié.

• L'euro a été peu modifié à 1,0941 $.

• Le yen japonais a été peu modifié à 144,82 pour un dollar.

• Le yuan offshore a baissé de 0,2% à 7,2747 pour un dollar.

• La livre sterling a peu varié à 1,2686$.

Cryptocurrencies

• Le bitcoin a baissé de 0,1 % à 29 373,41 $.

• L'Ether a baissé de 0,3% à 1 846,89

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de deux points de base pour atteindre 4,17%

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a augmenté d'un point de base à 2,64%.

• Le rendement britannique à 10 ans a progressé d'un point de base à 4,54%.

Matières premières

Cet article a été réalisé avec l'aide de Bloomberg Automation.

-Avec l'aide de Sagarika Jaisinghani et Michael Msika.

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