Nike dépasse les attentes en matière de bénéfices et de chiffre d'affaires. Pourquoi l'action chute.

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Niken a dépassé les attentes en matière de bénéfices du troisième trimestre, mais l'action a oscillé dans les échanges après les heures de bureau, les marges brutes s'étant contractées.

Nike (ticker : NKE) a affiché un bénéfice de 79 cents par action, dépassant les estimations de 56 cents par action, selon FactSet.

Le chiffre d'affaires de 12,4 milliards de dollars a augmenté de 14 % par rapport au même trimestre de l'année précédente, ce qui est supérieur aux attentes de 11,5 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires a augmenté dans les principaux segments de l'entreprise, y compris les segments de vente directe au consommateur et de vente en gros.

Sur la base des excellents résultats du troisième trimestre, Nike s'attend désormais à ce que le chiffre d'affaires de l'exercice 2023 connaisse une croissance à un chiffre élevé, alors que les prévisions précédentes faisaient état d'une croissance à un chiffre moyen.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre sera soit stable, soit en croissance à un chiffre, en dessous des estimations du consensus.

Les actions de Nike ont bondi immédiatement après la publication du rapport, mais ont perdu 2,2 % à 122,76 $ dans les échanges après les heures de bureau mardi.

Les marges continuent d'être un problème pour Nike. La marge brute a diminué de 3,3 points de pourcentage pour atteindre 43,3 %, plombée par une activité de rabais agressive, des taux de change défavorables et des coûts de production et de transport plus élevés.

Au cours du trimestre précédent, les investisseurs ont négligé le fait que les stocks restaient élevés sur une base annuelle, principalement parce que les marges brutes étaient meilleures que prévu, a écrit Alex Straton, analyste chez Morgan Stanley, avant la publication du rapport. Mais les marchés ont semblé moins indulgents cette fois-ci.

Les investisseurs seraient prêts à pardonner toute pression excessive sur les marges brutes au troisième et au quatrième trimestre, tant que cela permet d'obtenir une position de stock réellement "propre" à l'aube de l'année 24", a-t-elle écrit.

Les stocks en dollars en Amérique du Nord ont augmenté de 14 % d'une année sur l'autre, ont déclaré les dirigeants, ce qui représente un ralentissement marqué par rapport à la croissance de 54 % du trimestre précédent. Malgré cette amélioration, les stocks continueront à peser sur les marges brutes. Les marges brutes de l'année fiscale devraient diminuer de 2,5 points de pourcentage, ce qui correspond au bas de la fourchette des prévisions précédentes de la société, ont déclaré les dirigeants.

La direction de Nike a déclaré que la société était sur la bonne voie pour quitter l'exercice 2023 avec des stocks encore plus faibles que prévu

Les analystes étaient également curieux d'en savoir plus sur le déroulement des opérations de la société en Chine. Les analystes étaient également curieux d'en savoir plus sur le déroulement des opérations de l'entreprise en Chine. Barron's l'a déjà rapporté, Nike a beaucoup à gagner de la Chine, mais la reprise a été difficile jusqu'à présent. La Chine a montré quelques signes d'amélioration, le chiffre d'affaires de la Grande Chine ayant augmenté de 1 % après ajustement des fluctuations monétaires, malgré ce que la société a appelé un mois de décembre "difficile". Le chiffre d'affaires non ajusté a toutefois baissé de 8 % au cours du trimestre.

Nike a reversé 2 milliards de dollars à ses actionnaires au cours du trimestre, dont 528 millions de dollars de dividendes et 1,5 milliard de dollars de rachats d'actions.

Et bien qu'il soit encore trop tôt pour que Nike donne des indications concrètes sur l'exercice à venir, les résultats du dernier trimestre aideront à donner le ton pour l'exercice 2024. Il pourrait être bon pour Nike, malgré les vents contraires macroéconomiques qui ont rendu les autres détaillants nerveux.

"Nous avons déjà géré des cycles de ce type et nous serons bien préparés à la volatilité qui nous attend", a déclaré Matthew Friend, directeur financier de Nike.

Écrire à Sabrina Escobar à l'adresse suivante : sabrina.escobar@barrons.com