Pourquoi il est maintenant temps d'acheter des actions

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La prévision pour le marché est incertaine au mieux - et il n'y a pas de boulettes de viande impliquées. Les questions sur la solidité de l'économie, les projets de la Réserve fédérale et même la trajectoire des bénéfices des entreprises ne seront pas répondues avant plusieurs mois, laissant les investisseurs à la recherche de certitudes se sentir comme s'ils marchaient sur du sable mouvant. C'est quand même un bon moment pour acheter des actions.

Les raisons d'être optimiste commencent par un mois de septembre qui a confirmé sa réputation de période la plus difficile de l'année pour les investisseurs en actions. L'indice S&P 500 - qui a baissé de 0,74% la semaine dernière - a clôturé le mois en baisse de 4,87%, son pire mois depuis décembre, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 1,34% pour terminer le mois en baisse de 3,50%. Le Nasdaq Composite a baissé de 5,81% en septembre après avoir augmenté de 0,06% la semaine dernière.

Il y avait beaucoup de choses à détester le mois dernier. Pendant ces 30 jours, les investisseurs en actions ont dû faire face à une "pause conservatrice" de la part de la Fed, à une menace de paralysie du gouvernement fédéral, à une hausse des rendements obligataires et à la hausse des prix du pétrole. Pas étonnant que seulement 27,8% des personnes interrogées dans l'enquête de sentiment de l'Association américaine des investisseurs individuels se soient décrites comme optimistes - le plus bas niveau en quatre mois.

Pourtant, même lorsque les jours s'assombrissent en octobre, la disposition du marché devrait s'éclaircir. L'argument le plus simple en faveur d'un rebond à court terme du marché boursier est la simple réversion à la moyenne. "Les périodes d'un mois où les actions ne font que baisser ont généralement vu un effet de rebond par la suite", ont écrit les analystes du Bespoke Investment Group la semaine dernière.

Les données les soutiennent. Au cours des 20 premiers jours de négociation de septembre, le S&P 500 a atteint un plus bas intraday inférieur au plus bas intraday de la veille 15 fois, notamment une série de neuf jours consécutifs de pression vendeuse. Une telle série de jours consécutifs de plus bas en si peu de temps n'était survenue que 14 fois depuis 1993 avant septembre - et, selon Bespoke, l'indice était plus élevé 79% du temps trois mois plus tard, en moyenne de 8,1%.

Le S&P 500 a également trouvé un soutien la semaine dernière autour de 4300, tout comme lors des replis en juin et août, avant de clôturer à 4288. Et même si ce niveau devait être franchi, le suivant n'est pas loin - on peut le trouver à la moyenne mobile sur 200 jours près de 4200. Tout étant égal par ailleurs, les techniciens de marché s'attendraient à ce que ces niveaux soient maintenus.

Sur le plan fondamental, la saison des résultats du troisième trimestre commence le 13 octobre, lorsque JPMorgan Chase (symbole : JPM) et d'autres grandes banques publieront leurs résultats. Les analystes s'attendent à une légère augmentation de 2% des bénéfices par action du S&P 500 par rapport à l'année précédente - mais cela fait suite à trois trimestres consécutifs de croissance négative ou nulle. Des résultats corrects aideraient à maintenir les attentes de croissance des bénéfices de 12% pour l'année 2024.

Quant à toutes les inquiétudes qui subsistent, elles ont simplement créé un nouveau mur d'inquiétudes à grimper pour les actions - un mur qui ne devrait pas se révéler insurmontable. La Fed ne se réunit pas avant novembre, il y aura donc un vide d'informations du côté de la politique monétaire pendant plusieurs semaines. Les dysfonctionnements du Congrès peuvent entraîner une paralysie du gouvernement, bien que ce soit un problème plus important pour le pays que pour le marché boursier. Et nous pouvons nous inquiéter de 2024 lorsque nous serons plus proches.

Rappelez-vous seulement qu'avec le passage au mois d'octobre, les actions passent également d'une période de l'année historiquement faible à une période qui a historiquement été parmi les meilleures - avec les derniers mois de l'année culminant dans un "rallye du Père Noël" en décembre.

Vous n'avez pas besoin de croire au Père Noël, cependant, pour croire que le chemin de moindre résistance semble être vers le haut et vers la droite.

Écrivez à Nicholas Jasinski à nicholas.jasinski@barrons.com