Selon le directeur des investissements de Morgan Stanley, les actions se dirigent vers un "boom-bust", la baisse de l'inflation entraînant une récession des bénéfices.

• Les actions se dirigent toujours vers une forte récession des bénéfices, a déclaré Mike Wilson de Morgan Stanley.

• Le directeur des investissements et stratège en actions a souligné que la baisse de l'inflation nuisait aux bénéfices des entreprises.

• Les bénéfices des entreprises pourraient chuter de 16 %, avaient prévenu les stratèges.

Les actions se dirigent toujours vers une forte récession des bénéfices alors que la baisse de l'inflation étouffe les profits des entreprises, a averti Mike Wilson, directeur des investissements de Morgan Stanley, dans une nouvelle note à l'intention des clients.

Wilson, qui a tiré la sonnette d'alarme pour une récession des bénéfices depuis des mois, a réitéré son opinion selon laquelle le marché se trouve au milieu d'une récession. cycle d'expansion et de récession. En effet, la politique budgétaire expansive de la pandémie a fait exploser l'inflation et les prix des actifs (le boom), et la politique monétaire stricte mise en place l'année dernière pour contrôler l'inflation a pesé sur les prix des actifs (la récession), avec une hausse des prix de l'énergie et de l'immobilier. Le S&P 500 perd 20 % en 2022.

Mais pour l'instant, le marché semble écarter les risques de surchauffe, avec plus d'un million d'euros d'investissements. d'investisseurs dans les actions alors que l'inflation se tasse et que l'économie reste forte.

Cette solidité est due en grande partie à la vigueur des dépenses budgétaires, qui a permis à l'économie de croître plus rapidement que prévu cette année, a déclaré M. Wilson. Mais les investisseurs ont encore des raisons de s'inquiéter, car les dépenses fiscales pourraient diminuer et la baisse de l'inflation pourrait bientôt entamer les bénéfices des entreprises.

"Nous pensons que l'élément le plus important à prendre en compte par les investisseurs est que si les dépenses fiscales doivent être réduites en raison de coûts politiques ou de financement élevés, le déclin des bénéfices inachevé qui a commencé l'année dernière doit se poursuivre car l'inflation ne s'arrête pas à 2 %", ont déclaré M. Wilson et son équipe de stratèges dans une note publiée lundi. "Notre cadre d'expansion et de ralentissement suggère que l'inflation liée aux bénéfices de la coopération (c'est-à-dire que les prix tombent vers zéro ou même en dessous).

La baisse de l'inflation est commence déjà à peser sur la croissance des ventes et des bénéficesles indicateurs avancés le montrent. L'indice des prix à la production, que la banque qualifie d'"indicateur avancé favori" de l'inflation par rapport aux bénéfices des entreprises, a chuté rapidement au cours de l'année écoulée, les prix de la demande finale ayant été réduits de moitié par rapport à l'année précédente. n'ont augmenté que de 0,1 % en juin.

L'histoire continue

Le Congressional Budget Office a également prédit un ralentissement des dépenses publiques cette année, son estimation des dépenses discrétionnaires annuelles ayant baissé de 29 milliards de dollars par rapport à son estimation précédente de février.

"Si les dépenses fiscales commencent à être réduites comme le prévoit le CBO, cette pression déflationniste sur les entreprises devrait se manifester dans la croissance des ventes, ce qui remettrait en question l'accélération de la croissance", a ajouté l'équipe de M. Wilson.

La baisse des bénéfices des entreprises pourrait atteindre 16 %.ont prévenu les stratèges.

Wilson est l'une des voix les plus baissières de Wall Street en ce moment, alors que d'autres prévisionnistes ont souligné que l'économie résiliente soutenait la reprise des actions. Le S&P 500 pourrait être un nouveau marché haussier séculairea déclaré RBC dans une note récente, prédisant que l'indice de référence triplerait pour atteindre 14 000 d'ici 2034.

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