U.S. Steel examine ses options après l'offre de Cleveland-Cliffs

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Les investisseurs doivent s'attendre à une volatilité des actions de l'industrie sidérurgique en ce début de semaine. L'entreprise sidérurgique fondée par Andrew Carnegie et J.P. Morgann pourrait ne plus être indépendant très longtemps.

Dimanche, Acier des États-Unisn (ticker : X), le sidérurgiste créé en 1901 par Carnegie et Morgan, a annoncé qu'il explorait des alternatives stratégiques après avoir reçu de "multiples propositions non sollicitées". De nombreuses organisations cherchent à investir dans le fabricant d'acier ou à le racheter.

"Cette décision fait suite à la réception par l'entreprise de multiples propositions non sollicitées allant de l'acquisition de certains actifs de production à la prise en compte de l'ensemble de l'entreprise", a déclaré le PDG David Burritt dans un communiqué de presse. communiqué de presse. "Le conseil d'administration adopte une approche mesurée pour examiner ces propositions, notamment en recherchant davantage d'informations afin d'évaluer les propositions qui sont préliminaires et font l'objet d'une diligence raisonnable et d'un examen continus."

L'une des propositions semble provenir de Cleveland-Cliffsn (CLF), qui a annoncé dimanche une proposition d'achat de la société U.S. Steeln pour 17,50 dollars par action et 1 023 actions de Cliffs. La proposition évalue les actions de U.S. Steel à environ 35 dollars par action. Les actions de U.S. Steel ont clôturé vendredi à 22,72 dollars l'unité.

"Le 28 juillet, j'ai approché le PDG et le conseil d'administration de U.S. Steel avec une proposition écrite d'acquisition de U.S. Steel pour une prime substantielle, évaluant la société à 35,00 $ par action avec 50 % en espèces et 50 % en actions", a déclaré le PDG de Cliff, Lourenco Goncalves, dans un communiqué de presse. communiqué de presse. "Le conseil d'administration de U.S. Steel a rejeté notre proposition, la qualifiant de déraisonnable. C'est pourquoi je pense qu'il est nécessaire de rendre notre proposition publique afin d'aider à accélérer l'engagement substantiel entre nos deux entreprises".

M. Goncalves a fait de Cliffs le plus grand producteur d'acier laminé plat d'Amérique du Nord en rachetant AK Steel et les activités sidérurgiques nord-américaines de ArcelorMittaln (MT). Les produits laminés plats sont des produits tels que les portières de voiture et les classeurs. Les produits longs sont des produits tels que les poutres structurelles et les barres d'armature.

À 35 dollars l'action, l'entreprise U.S. Steel, qui comprend les actions et la dette nette, serait évaluée à environ 10 milliards de dollars, soit environ 670 dollars par tonne d'expéditions. La valeur de l'entreprise U.S. Steel était d'environ 11 milliards de dollars en mars, lorsque les prix de l'acier étaient plus élevés. L'entreprise Cliffs est évaluée à environ 13 milliards de dollars, soit 800 dollars par tonne expédiée. Cliffs vaut un peu plus, mais les deux entreprises ont déclaré environ 3,8 milliards de dollars de bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ou Ebitda, par an en moyenne au cours des deux dernières années.

Un rapprochement entre U.S. Steel et Cliffs donnerait naissance à une entreprise disposant d'une capacité de production d'acier expédiable d'environ 30 millions de tonnes et d'importants actifs dans le domaine du minerai de fer et du charbon. Ce serait la plus grande entreprise américaine, selon les données de la World Steel Association. Le numéro deux serait Nucorn (NUE).

Neuf des 15 plus grandes entreprises sidérurgiques du monde sont chinoises. La Chine produit plus de la moitié des 2,1 milliards de tonnes métriques d'acier produites annuellement dans le monde. Les États-Unis produisent environ 100 millions de tonnes et sont des importateurs nets de produits sidérurgiques finis. Le fait d'être un importateur net signifie que le prix de l'acier dans le monde fixe généralement le prix que les producteurs américains sont en mesure de facturer.

La consolidation de l'industrie nationale pourrait aider les producteurs à mieux faire correspondre l'offre et la demande et à réaliser des marges bénéficiaires plus élevées.

Les investisseurs pourraient se réjouir de cette consolidation. Au début de la semaine, l'action de U.S. Steel est en baisse d'environ 9,3 % cette année et d'environ 10 % au cours des 12 derniers mois. L'action Cliffs est en baisse d'environ 9 % depuis le début de l'année et d'environ 25 % au cours des 12 derniers mois.

Les actions du secteur de l'acier ont été confrontées à la chute des prix de l'acier. Les prix de référence de l'acier commencent la semaine à environ 750 dollars la tonne, après avoir atteint un sommet d'environ 1 300 dollars la tonne en mars. Il y a un an, les prix de l'acier étaient d'environ 800 dollars la tonne.

Écrire à Al Root à l'adresse suivante : allen.root@dowjones.com